近日，天王人锂业（002466.SZ）发布功绩预报，瞻望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为热切原因之一。
天王人锂业是SQM的第二大股东，后者领有群众储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿接头权。
在智利锂资源国有化的布景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的计谋合作，并签署《结伴协议》，两边通过配置合作公司共同开荒阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一计谋合作可能会影响天王人锂业SQM的投资收益。按照《结伴协议》规定，瞻望从2031年开动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，由智利国度铜业公司自2031年起销毁报表。
为此，天王人锂业以《结伴协议》并未赢得其投票为由，接管了一系列行政及法律妙技，试图拦阻上述合作，但历经多轮陈诉与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天王人锂业的上诉请求。
在分析东谈主士看来，这次终审败诉对天王人锂业而言，意味着其通过法律途径拦阻SQM与智利国度铜业公司计谋合作的勉力失败，算作SQM第二大股东的投资收益靠近要紧不笃定性，同期也将径直消弱天王人锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM适度权变更，也会推动群众锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
张开剩余81%净利润扭亏为盈
永元证券SQM投资收益大幅增长
1月30日，天王人锂业发布2025年度功绩预报，瞻望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年亏欠79亿元的场面。
图片起原：天王人锂业2025年度功绩预报截图
SQM投资收益的大幅增长成为天王人锂业扭亏为盈的原因之一。天王人锂业在功绩预报中说起，把柄预测数据，SQM 2025年功绩瞻望将同比增长，天王人锂业在论说期阐述的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天王人锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。适度2025年上半年，天王人锂业仍握有SQM悉数约22.16%的股权。
SQM是群众热切的钾、锂等家具分娩企业，其总部位于智利圣地亚哥，当今于好意思国纽约证券走动所及智利圣地亚哥证券走动所上市，领有群众储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿接头权。
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把柄天王人锂业年报，2018-2024年分袂阐述SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年阐述SQM投资收益2.35亿元，累计阐述收益97.86亿元。
天王人锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
不外，在群众清洁动力转型的布景下，智利等国开动提议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的计谋合作，并于2024年5月签署《结伴协议》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的神情，配置合作伙伴关系，以开荒SQM阿塔卡马盐湖地区及分娩锂、钾非常他家具的举止和后续销售。
而这一计谋合作可能会影响天王人锂业SQM的投资收益。按照《结伴协议》规定，瞻望从2031年开动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对合作公司握有广宽股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起销毁报表。
为此，天王人锂业以《结伴协议》并未赢得其投票为由，试图拦阻上述合作。天王人锂业先向智利金融阛阓委员会（CMF）请求禁令，要求暂停协议推论，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告协议无效，2025年11月，智利法院一审驳回天王人锂业全资子公司天王人智利诉讼请求，认定董事会有规划正当，恒信证券，恒信证券配资，香港恒信证券公司天王人智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，守护一审裁决，驳回天王人智利上诉请求。把柄智利关系法律规定，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天王人锂业拦阻SQM与智利国度铜业公司合作的国法行政途径透顶关闭，《结伴协议》顺利。终审败诉后天王人锂业基本莫得可能拦阻《结伴协议》顺利，一方面智利最高法院的判决是该国国法体系的最终裁决，天王人锂业已无上诉空间，另一方面《结伴协议》的先决条件已杀青且合作已鼓吹落地，而天王人锂业仅为SQM第二大股东，握股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面搞定机制扭转场面，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天王人锂业也贫瘠借助外部力量侵扰的实践基础，后续更可行的选拔是与关系方协商优化投资陈说条目，而非试图拦阻协议。
天王人锂业曾在公告中说起，“瞻望从2031年开动，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，SQM改日收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司算作其第二大股东的权柄可能不成得到有用保险。”
苏商银行特约征询员付一夫暗意，这次终审败诉后，天王人锂业算作SQM第二大股东的投资收益靠近要紧不笃定性，同期也将径直消弱天王人锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致永久投资收益下跌，以致激发家富减值风险。
群众最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件进修、接头成本低，是群众规模内资质格外优胜的盐湖资源。
把柄SQM 2025年露出的《阿塔卡马盐湖期间论说》，适度2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖瞻望是2025年群众产量最大的盐湖卤水表情，其年产量瞻望占群众扫数锂盐湖表情2025年总产量的36%，占群众扫数锂资源表情2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM适度权变更，锂价订价权也将冉冉向资源国歪斜，不再单纯由群众供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为热切影响身分，永久来看锂价核心的撑握力会增强，阛阓波动的逻辑也将随之改革。
“这次事件给中企外洋锂资源布局敲响警钟，将推动中企透顶改革外洋锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫暗意，此前部分中企的外洋锂业务以径直参股、控股资源表情为主，这种模式在资源国强化管控的布景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的径直投资，行业神情将向具备群众化风控智商、资源整合智商的龙头斡旋。
2月1日，红星老本局就终审败诉、后续锂资源野心致电天王人锂业，适度发稿，尚未得到复兴。
关于关系莽撞措施港股市场信息中心，天王人锂业曾在公告中暗意，将赓续寻求匹配的、能互利互惠的计谋合作伙伴，以扩大对高质地锂矿资源的布局，尝试开展计谋合作；同期，赓续和群众跨越的矿业企业合作探索新的锂资源开荒契机，从而拓展高质地的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鼓吹国内锂资源开荒方法，进一步优化产业链布局。
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